構成鋰離子電池隔膜的生產成本中，最大的成本是設備的折舊和人力成本，接近一半，重要原材料聚乙烯、氯甲烷、白油等約占30%，電力和天然氣約占20%。

　　上述成本構成中，人力成本和水力天然氣等相對固定且可預測，而聚乙烯等原材料受油價影響較大，公司無法控制。由于低油價的存在，2015-2017年上海銀體聚乙烯采購單價分別為30602.29韓元/噸、23825.4韓元/噸和21646.97韓元/噸，下降了29.26%。

　　在影響鋰離子電池隔膜總利率的諸多因素中，產品價格比營業成本更為明顯，多家隔膜同行總利率的急劇下降顯然與隔膜價格的下降有關。成源材料在說明公司業績時表示，產品價格下降是重要原因之一。

　　這種降價趨勢在2018年也沒有停止。華信證券的周刊2018年1月初習法膜16m的主流報價降至3.3元-4.4元/平方米，4月中下旬進一步降至3元-3.6元/平方米，5月初下限進一步降至3.5元/平方米。如果是以年為單位，這種趨勢更加明顯。

　　鋰離子電池隔膜價格有多快，創新股票收購書中也有介紹。2015-2017年，上海銀勝道膜的單價分別為6.69元/平方米、5.75元/平方米和5.56元/平方米，三年來下降了16.89%。同期，基礎膜半成品單價下降了19.15%，分別為3.76元/平方米、3.85元/平方米和3.04元/平方米。成品單價為4.13元/平方米、4.3元/平方米和4.12元/平方米。另外，在上海天使氣幕銷售中，公司的重要銷售是價格跌幅明顯的半成品，制成品銷售越來越少，2016年占比不到10%。

　　除了基底膜成品的減少幅度不大外，其他兩種主要產品的單價都接近20%。金冠電收購的紅桃膜也是如此。2015-2016年和2017年1- 8月的氣幕單價為每平方米4.29元，每平方米4.02元，每平方米3.82元/平方米。2016年、2017年1 ~ 8月，涂布膜單價為6.82元/平方米和6.08元/平方米，均超過10%。

　　上海銀捷的收入構成中，除2016年外，漆膜和涂布膜的收入比重基本持平。2015-2017年，公司基礎膜收入為8456萬韓元、1.79億韓元、4.57億韓元，涂層膜收入為7213萬韓元、3.2億韓元、4.37億韓元在收購創新股票時，上海天使公司在2017-2019年扣除后的凈利潤分別為3.78億韓元、5.55億韓元和7.63億韓元以上，表現不俗。如果收購在2018年內完成，承諾2020年凈利潤必須在8.52億韓元以上。據審計報告顯示，2017年上海銀捷凈利潤為3.87億韓元，完成了業績承諾。

　　值得注意的是，與競爭對手相比，上海銀捷的應收賬款顯然很寬松。關于一年內的應收賬款，盛源材料和滄州明珠都按5%的標準統一計算，但上海銀捷在6個月內收取0，6個月~ 1年的應收賬款僅收取5%。

　　上海天使審計報告顯示，2017年公司應收賬款為2.94億韓元，其中6個月內為2.78億韓元，按照同行5%的標準統一計算，上述應收賬款需要繳納1391萬韓元的呆帳準備金，上海天使扣除非費用后凈利潤減少到3.73億韓元。這意味著公司不可能在2017年完成。

　　上海天使也預測，對于未來的業績承諾，鋰離子電池隔膜價格將下降，但珠?；赝度虢ㄔO工程的產量增長將彌補價格下降，以優惠價格完成業績承諾。(威廉莎士比亞，《北方司法》前情提要)。

　　據收購書顯示，上海天使公司目前正在建設的8條鋰離子電池隔膜生產線全部納入盈利預期，除上海1條生產線已經投入運營外，創新股份輔助籌集的8億元對珠海1期基地5條濕法生產線的建設至關重要，產量將達到4.17億平方米。上海銀捷將在珠海建設12條生產線，2017年12月底已經啟動了3條生產線。

　　新產量已包含在業績承諾中，價格能否達到預期的關鍵。據收購書顯示，2017-2020年涂層膜的銷售單價為每平方米5.63元，每平方米5.35元，每平方米5.24元/平方米，每平方米5.14元/平方米，基膜半成品的預測單價為每平方米3.66元，3.29元/

　　但是根據上海銀捷公開的實際情況，2017年公司氣膜半成品、成品、涂層膜的單價分別為3.04元/平方米、4.12元/平方米、5.56元/平方米。除了收入最低的基礎膜成品略高外，基礎膜半成品和涂層膜的單價低于預期，其中基礎膜半成品比預期大幅下降了16.94%，涂層膜也低于預期。